伴隨著業績不斷下滑，江鈴汽車股份有限公司(000550.SZ，下稱“江鈴汽車”)與其控股股東走向了殊途同歸。2019年6月5日，江鈴控股有限公司(下稱“江鈴控股”)宣布引入戰略投資者愛馳汽車。而另一面，江鈴汽車正在加緊與福特汽車的合作，今年年初時，雙方共同推出了福特領界。
基于對領界未來的信心，江鈴汽車在年報中提出，2019年計劃實現銷售整車38.3萬輛。而今時間已過半，目標完成度卻不盡人意。2019年上半年江鈴汽車累計銷量為13.66萬輛，同比下滑7.27%。拖累銷量的正是江鈴汽車自主品牌，其中馭勝品牌SUV、JMC皮卡分別同比下滑85.09%、21.43%。
即便如此，江鈴汽車仍沒有下調銷量目標之意。公司日前在投資者交流會上表示：“今年有福特領界等車型升級國六投放市場，預期未來福特品牌的SUV會成為公司新的利潤增長點。愛馳與控股股東合作對上市公司沒有影響。”
業績虧損加劇
直接抄襲外資品牌暢銷車型如飲鴆止渴，這條過去的捷徑將江鈴控股逼入了窘境。2019年3月13日，捷豹路虎狀告江鈴控股侵權的案件，由北京市朝陽區法院作出一審判決。法院判定江鈴控股構成抄襲，要求其停止生產侵權車型，并向捷豹路虎賠償150萬元。
江鈴控股并不認可這一判決決定，目前已上訴至北京知識產權法院。終審判決結果或有變數，但市場的懲罰似乎比法律來得更猛烈。因汽車銷量不佳，江鈴控股近兩年整體經營惡化。2017年虧損1.7億元，2018年虧損擴大至8.09億元。
控股股東命運風雨飄搖之時，江鈴汽車也難以獨善其身。公司近期披露的數據顯示，2019年上半年江鈴汽車累計銷量為13.66萬輛，同比下滑7.27%。其中，福特品牌SUV上半年銷量可觀，累計銷售新車2.56萬輛，同比增長697.82%。但被自主品牌拖了后腿，上半年馭勝品牌SUV累計銷售新車789輛，同比下滑85.09%；JMC皮卡累計銷量為3萬輛，同比下滑21.43%。
伴隨著銷量的萎靡不振，公司業績也深陷泥淖。2019年一季報顯示，報告期內公司實現營收65.06億元，同比微漲0.39%；歸母凈利潤為2515.82萬元，同比下降83.62%；扣非凈利潤為虧損7048.63萬元，同比下滑198.04%。
與此同時，江鈴汽車出現了一系列人事調整。5月7日，江鈴汽車副總裁鮑安迪(Andy Ball)因個人原因辭職，鮑安迪擔任副總裁僅一個月時間，辭職后火速加入造車新勢力拜騰汽車團隊中；此前3月1日，王文濤接替范炘出任江鈴汽車總裁。
目標完成不足
對于萎靡不振的業績，江鈴汽車或許早已習以為常。2016年至2017年，公司歸母凈利潤、扣非凈利潤下滑幅度均超40%。到了2018年扣非凈利潤已呈現負值，2018年公司營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為282.49億元、0.92億元、負2.78億元，分別同比下滑9.88%、86.71%、269%。
江鈴汽車對此解釋稱：“為了順應汽車發展趨勢，公司在新產品、新技術、新業務等各方面保持密集投資；因為造車新勢力的加入，以及傳統競爭對手的價格競爭策略，行業競爭日益激烈，公司為應對激烈的市場競爭而帶來的促銷費用上升及銷售結構的變化所致。”
正如公司所言，一旦市場競爭變得激烈，江鈴汽車的不足便被迅速放大。以SUV品牌為例，2016年SUV市場上行時，江鈴SUV銷量達到4.5 萬輛，同比暴增83%。次年本土自主品牌紛紛崛起，江鈴SUV便出現同比下滑12.6%。2018年公司兩款SUV銷量腰斬，馭勝品牌SUV銷量不足7000量，福特品牌SUV的銷量不足6000量。SUV市場的折戟也直接導致了公司整體銷量下滑。
為改變銷售困局，江鈴汽車正在加緊與福特在產品和渠道層面的合作。今年1月22日，福特領界上市，這款車雖然使用的是福特車標，但卻在江鈴汽車生產線生產。從外觀來看，領界跟江鈴旗下的馭勝S330極為相似，售價區間為10.98-16.78萬元。
基于對領界品牌的信心，江鈴汽車在年報中提出：“2019年公司計劃實現銷售整車38.3萬輛，銷售收入約370億元，分別較2018年上漲34%、31%。”但截至2019年6月末，公司僅銷售出13.6萬輛新車，任務完成度約35%。《投資者網》就此向江鈴汽車尋求回應，一直未獲答復。
江鈴汽車在投資者交流會上對此做出解釋稱：“近期汽車產品國五、國六切換，對整個汽車行業的銷售形成較大挑戰”。資料顯示，“國六”是指機動車第六階段排放標準，多項指標要求可謂全球最嚴。早在去年年中，監管層出臺了規定，今年7月起重點地區已提前實施“國六”標準，但時至今日，響應排放法規的本土車型并不多，造成消費者持幣觀望。
轉型可否迎來拐點
盡管遭遇著銷量下滑、業績低迷等多重沖擊，江鈴汽車對其未來仍舊不乏信心。近期，公司提出將以“電動化、網聯化、智能化、共享化”為轉型方向，并在上海車展上展示了L4級別自動駕駛車輛與新能源皮卡產品域虎EV。前者基于百度阿波羅提供的無人駕駛的軟件框架，以江鈴特順為原型車，重新設計匹配智能駕駛，適配園區接駁、物流分撥等場景。后者是一款具有超強續航里程電動皮卡，可續航里程320公里。
此外，江鈴汽車在投資者交流會上表示：“今年有福特領界等車型升級國六投放市場，領界純電動車將于今年第三季度上市。預期未來福特品牌的SUV會成為公司新的利潤增長點。”
而業內對于公司未來也多持看好態度。國盛證券近期發布研報稱：“公司一季度為全年低點，后續隨著領界快速上量，公司業績將迎來重要拐點。一季度商用車業務受結構調整以及市場因素有一定下滑，同時領界正處于產能爬坡期，公司為上市領界銷售費用同比增長1.28億元，規模效應未得到體現。后續隨著產能利用率提升，領界有望為公司帶來巨大業績彈性。”
