“資產荒”提升債基配置價值 廣發聚鑫年化回報21%領跑

   繼年初大跌之后，A股市場近兩個月來一直在3000點區域震蕩磨底，脆弱的市場信心令投資者風險偏好持續下降，低風險產品受寵。基金業協會數據顯示，僅今年前兩個月債券型基金資產規模勁增500余億元。理財專家指出，雖然債券資產收益吸引力較前兩年有所降低，但在資產配置荒及降息周期背景下，債券資產依然有較好的配置價值，中長期業績優秀的債券型基金是配置首選。

   wind統計顯示，2014年和2015年所有債券型基金（剔除可轉債基金，A/B/C分開計）算術平均收益分別為17.35%和10.73%。其中，廣發聚鑫以39.18%和30.77%的收益率分別排在同類基金前1/15和1/100以內，連續兩年大幅跑贏同類基金平均水平。自2013年6月5日成立以來截至2016年3月23日，廣發聚鑫累計投資回報達到68.15%，在同類397只基金名列第7，成立以來的年化收益率達到20.88%。

   資料顯示，廣發聚鑫是一款二級債券型基金，以深入研究宏觀經濟、利率和信用為基礎，投資各類債券資產，并適度參與一級市場和二級市場股票投資。其中,股票資產的投資比例占比為0-20%。從產品設計看,廣發聚鑫債券的組合配置比較靈活，有利于基金經理根據股票和債券市場的表現，靈活調整組合的配置。

   據了解，廣發聚鑫的產品設計有利于基金資產的靈活配置，而基金經理深厚的投資研究功底、靈活的管理風格則是廣發聚鑫長期領先的核心動力。負責掌舵廣發聚鑫的基金經理為廣發基金固定收益部總經理張芊。公開資料顯示，張芊自2001年投身于固定收益研究，先后在券商、保險、社保和基金公司進行債券研究、投資和固定收益團隊管理工作。在長達15年的積累中，張芊對于市場和個券的把握臻于精準，同時也形成了穩健、果斷的投資風格。這點在廣發聚鑫近兩年的業績表現中得以體現。

   舉例而言，2015年股債兩市波幅都不小，張芊在廣發聚鑫的調倉動作靈活而及時。2015年一季度，貨幣政策保持寬松，債券市場獲利回吐壓力很大，張芊適當降低基金組合的久期和杠桿，同時加大轉債和權益類投資力度。進入二季度，股票市場波動加劇，債券收益率先降后升，張芊及時減持中低評級品種，并在5月中旬及時對前期漲幅較大權益和轉債的品種進行止盈操作，適當對行業和品種進行分散化，獲得了良好的投資收益。基金經理對市場的精準把握奠定了全年業績領先的基礎。

   對于今年的債券市場，張芊表示總體持樂觀的態度。她認為，近期宏觀經濟加速下滑，穩增長的任務較重，貨幣政策仍處于寬松期。市場利率波動可能加大。利率和高評級品種，風險收益均衡，未來宏觀基本面將引導市場。基于債券市場長期向好的判斷，張芊表示未來的操作將維持一定的杠桿和久期，同時加大波段操作力度。權益類在控制風險的前提下優選品種，加大波段操作力度。