4月制造業PMI為什么守住榮枯線

今年一季度，中國經濟以開門紅完美收官。4月份，作為二季度的開端，又將交出一個什么樣的成績單呢？

國家統計局1日發布了4月份中國制造業和非制造業采購經理指數。其中，制造業采購經理指數為50.1%，連續兩個月處于擴張區間。尤其值得注意的是，主要原材料購進價格指數創下近兩年新高。

此前，曾有經濟學家的預估中值為50.3%。統計局稱，4月非制造業保持增長態勢但增速略減，從投資情況看，一季度服務業投資增速高于全部投資水平，占比持續提高，服務業市場信心保持穩定。而建筑業業務活動預期指數升至新高，則表明企業對未來市場信心較強。

國泰君安表示，4月官方制造業PMI小幅回調且略低于市場預期，但仍處于榮枯線上。

新訂單回落，但處于近18個月次高水平，可能跟3月信貸、投資和訂單集中投放有關。4月建筑業活動指數大幅回升，預示投資繼續改善。4月地產銷售土地購置高增，預示房地產投資繼續改善。原材料和產成品庫存指數雙降，表明這一波經濟小周期回升主要受政府穩增長和房地產驅動，企業補庫貢獻不大，跟市場一度流行的觀點不一致。

4月份，我國制造業采購經理指數為50.1%，環比微微回落0.1個百分點，走勢平穩。而兩個月前，由于節日效應，制造業活動低迷，PMI曾下降到49%的最低點。而目前，這個指數已經連續兩個月處于擴張區間，尤其值得注意的是，主要原材料購進價格指數創下近兩年新高，這是否意味著宏觀經濟已經企穩呢？

國務院參事室特約研究員姚景源說：“3月份我們各項指標都明顯好于1-2月份，可以推導出二季度會保持一個持續穩中向好的狀態。所以，現在看4月份的PMI，也進一步說明了這一點。”

制造業PMI指數中，有兩個細分數據需要特別留意。一個是原材料庫存指數環比下降0.8個百分點，表明制造業主要原材料庫存量繼續下降。另一個與此相對應的數據是，主要原材料購進價格指數為57.6%，環比大幅上升2.3個百分點，創下近兩年新高。哪些因素推動原材料庫存下降，價格大漲呢？

中國物流與采購聯合會副總經濟師陳中濤分析：國際市場大宗商品價格也在上漲。鋼鐵、煤炭行業去產能、去庫存，這些利好也帶動了國內市場鋼材、煤炭等大宗商品價格的上漲。因為原材料價格上漲，企業可能有觀望的心態，減少采購，先消化庫存。

鋼鐵、有色金屬價格的大幅上漲，說明市場需求旺盛。但也有報道說，這樣的背景下，一些關停的鋼鐵煤炭企業，開始重新恢復生產，這會不會影響我國的去產能進程呢？

姚景源認為，這個問題確實值得關注。“我覺得我們確實還是要看到更深層次，就是盡管這些大宗商品價格有所回升，但是總的來說，我們還是產能過剩這樣一個基本狀態。所以，去產能還是一項重要任務。”

與此同時，統計局數據顯示，4月份，我國非制造業商務活動指數為53.5%，比3月份小幅回落0.3個百分點，持續位于擴張區間，表明我國非制造業繼續保持增長態勢。其中，建筑業商務活動指數為59.4%，連續兩個月回升。建筑業業務活動預期指數為66.7%，比3月上升3個百分點，創下新高。

陳中濤表示，投資加快是建筑業活躍的主要原因。“最近兩個月，投資回升還是比較明顯的，固定資產投資總額增速也有所提高，新開工項目增速明顯加快，房地產開發投資也是回升的。投資加快了，肯定會帶動建筑業的上升。”記者曲若柳