4月CPI料環比微升 PPI跌幅有望收窄

國家統計局下周將陸續發布4月經濟數據。業內人士預計，4月CPI同比漲幅可能在2.2%-2.6%之間，比上個月微升。二季度CPI翹尾因素為年內高點，會對物價起到抬升作用。同時，PPI跌幅有望繼續收窄。

CPI仍有上行可能

交通銀行首席經濟學家連平表示，根據國家統計局公布的主要農副產品數據，經過初步測算，4月中上旬主要食品價格環比上漲、持平、下降的種類分別占比27%、17%、56%，下降的種類增多。綜合判斷，4月CPI同比漲幅可能在2.2%-2.6%之間，取中值為2.4%，比上個月微升。

連平表示，年初以來投資需求回升帶動大量工業材料價格上行，將逐漸傳導至非食品類消費品價格。二季度CPI翹尾因素為年內高點，會對物價起到抬升作用。綜合判斷，影響物價上漲的因素較多，未來CPI仍有上行可能。

瑞銀中國研究報告認為，雖然蔬菜價格大幅回落，雞蛋和水果價格也出現回調，但豬肉價格環比加速增長。即使豬糧比已創下2009年之后新高，但能繁母豬和生豬存欄量補庫情況仍未見起色。預計下半年豬肉價格可能將持續高位，不過二季度之后其同比增速會趨于下行。

PPI跌幅或持續收窄

天氣回暖和固定資產投資項目的新開工導致上游產業價格的企穩回升，這將帶動PPI環比跌幅的收窄。華泰證券研究報告表示，預計4月PPI同比下跌3.8%，比3月份跌幅縮小0.5個百分點；5月份PPI同比下跌4.0%，與4月份跌幅擴大0.2個百分點；上半年PPI跌幅將維持在4.5%左右，下半年會有明顯的收窄。

光大證券首席經濟學家徐高認為，需求改善將帶動工業品價格持續回升，近期基礎工業品價格暴漲，顯示4月工業品價格環比將繼續高增長，PPI同比跌幅將繼續收窄。

平安證券分析師魏偉認為，4月生產資料價格整體上升，鋼材、有色金屬、橡膠、化肥均保持上升趨勢，且煤炭價格開始止跌企穩。4月PMI購進價格指數57.6%，較上月回升2.3個百分點，呈現持續上行的態勢。購進價格的反彈將持續帶動PPI降幅收窄，預計4月份PPI環比上漲0.2%，同比升至-3.9%。

連平認為，去年二季度和三季度工業產品價格跌幅持續擴大，今年同比基數逐步走低，對未來各月PPI同比增速將產生抬升作用。實施積極財政政策并加大力度，發揮有效投資對穩增長調結構的關鍵作用，將提振投資需求，企業補庫存意愿提升，帶動大量工業產品價格保持恢復性上升。隨著去產能進程的推進，用3至5年時間再退出煤炭產能5億噸左右、減量重組5億噸左右，用5年時間再壓減粗鋼產能1億至1.5億噸，供給的下降將對相關產品價格起到一定的支撐作用。此外，年內PPI翹尾因素逐月提升。因此，未來PPI跌幅可能會持續收縮，但由于當前跌幅較大，負增長態勢仍將延續一段時間。記者 彭揚