美聯儲“鴿聲繚繞” 美元短期走勢難樂觀

備受關注的美聯儲6月會議最終公布了議息結果。分析人士指出，本次美聯儲的按兵不動符合此前市場預期，但實際政策立場卻“鴿聲繚繞”。綜合考慮到美國經濟近期增長力度有所下降、美聯儲加息步伐或持續慢于預期，短期內美元匯率料將延續6月以來的弱勢震蕩格局。

加息步伐或放緩

此次美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議以10:0全票通過維持基準利率不變。FOMC認為，4月份以來，盡管美國經濟活動增速有所回暖，但就業市場的改善卻在放緩，通脹依然低于2%的長期目標。

由于本次議息會議召開前的最新一次非農數據——5月就業數據令投資者大跌眼鏡，再加上英國“退歐”公投懸而未決，此次美聯儲這一決定基本符合之前市場的預期。不過，相對于前一次議息會議時向市場傳遞出的政策信號，此次美聯儲仍然在很大程度上意外展現出更偏鴿派的立場。

市場分析人士表示，相對于前一次議息會議聲明，本次美聯儲出現了四個方面的重要變化。一是在加息“點狀圖”上，雖然2016年底聯邦基金利率預期中值繼續維持在0.875%，但2017年、2018年和長期聯邦基金利率均有不同程度下調；二是下調今明兩年經濟增長預期；三是預計今年僅加息一次的委員從此前的三位躍升至六位；四是承認就業市場改善的步幅已經放緩，通脹率將在較長時間內維持在2%的目標水平下方。從聲明可以看出，美聯儲的加息進程可能比市場此前料想的還要緩慢的多。

海通證券周四也發表觀點指出，美聯儲議息會議聲明和之后耶倫的發言整體偏鴿派，市場對于下次加息時間的預期已經大幅延后。當前期貨市場顯示，7月加息概率僅為7%，9月為29%，12月概率也低于50%，這可能意味著年內加息或泡湯。盡管耶倫也指出7月份加息并非不可能的事，但后期只有經濟數據要足夠好才能證明5月非農數據的偶然性。

美元短期走勢難樂觀

目前市場多數觀點認為，短期美元的走勢預計還將會以弱勢震蕩為主。美聯儲加息前景的捉摸不定一直是壓制美元多頭的關鍵性因素，短期美元承壓使得非美貨幣仍將保持一定的上漲彈力，尤其是商品貨幣。而另一方面，由英國公投事件主導的風險情緒也將繼續成為市場的一大關鍵驅動力。

外匯交易商易信中國區首席交易官孫宇認為，前期美元指數的反彈在周三戛然而止，盡管從技術形態上來看，現在認定反彈結束還為時過早，但是美元的上行動能顯然受到了打擊。考慮到過去十多個交易日的橫盤走勢，而非農日的大陰線確立了短期方向，因此預計在新的消息面變化出現之前，短期美元將維持震蕩偏弱態勢。與此同時，考慮到支撐美元此前一輪的主要因素加息預期在非農就業數據公布之后完全減弱，因此如果下周英國公投之后最終留在歐元區，那么在可以預見的時間內美元料將持續承壓。

不過值得注意的是，目前主流機構觀點也沒有扭轉上半年以來對美元走勢的中期看好。例如，高盛在本次議息前就表示，長期利率“點狀圖”是美元走向的重中之重，投資者應繼續保持關注。此外，有分析人士也指出，從歐美經濟對比、貨幣政策取向等基本面因素來看，目前支撐美元指數中期走強的因素依舊沒有扭轉，下半年美元指數仍有較大向上爬升的空間。記者 王輝