中信財富指數發布7月資產配置方案 大宗商品類值得關注

近日，中信財富指數發布7月報告，根據國內外經濟形勢變化進行全新的資產配置方案調整。對比上月，本月上調了大宗商品資產配置比例，同時下調了權益類權重。

6月最大的“經濟事件”，毫無疑問是英國脫歐公投，其結果對國內外經濟產生了重要影響，也是此次中信財富指數發布的重要參考變量。

報告顯示，在國際市場，美國經濟數據分化依舊，議息會釋放鴿派信號，英國脫歐公投結果，導致美元加息或進一步延后。歐元區經濟有回暖跡象，資產購買計劃將持續助力，但受到英國脫歐結果影響，增加了全球經濟發展的不確定性。此外，脫歐致日元走強，對以出口企業為主的日本企業經營造成不良影響，或使日本經濟雪上加霜。在極端貨幣政策下，日央行任何邊際上的進一步寬松，都可能被市場解讀為“黔驢技窮”。與此同時，受益于年初以來大宗商品價格的回升，部分新興市場國家出口增速卻開始企穩回升。現階段新興經濟體總出口額增速的企穩回升仍舊是價格因素主導。但從出口量看，整體新興市場出口增速仍沒有觸底反彈的跡象。

對中國而言，倫敦是人民幣海外最重要的交易中心和離岸市場，英國脫歐將使倫敦的全球金融中心地位面臨挑戰，不利于人民幣國際化。人民幣匯率盯住一籃子貨幣，脫歐使得英鎊和歐元貶值，會加大人民幣對美元貶值壓力。國內經濟變化體現在四個方面，一是投資增速低于預期，基建對投資拉動明顯，民間投資意愿依舊不足，房地產市場增長放緩，二線城市土地市場仍火爆；二是工業增加值繼續回落，制造業PMI連續3個月高于臨界點，庫存去化或已接近底部拐點；三是食品和黑色系金屬價格回落，物價總體可控；四是信貸投放回落，社融負增長，M1、M2剪刀差持續走闊，企業融資難度大與融資意愿不強并存，外匯儲備微降，人民幣貶值壓力再起。

綜合以上國內外經濟形勢，依據中信財富指數分析結果，中信銀行對五大資產類別投資權重進行了相應調整。目前，在國內外經濟環境復雜多變以及全球風險事件頻發的形勢下，對風險資產投資不宜過于激進。建議維持現金類資產配置25%權重不變，與上期一致，用于抵御投資風險，保持流動性。在類固收資產市場，利率下行趨勢不變，應擇優提早配置優質產品，本月建議維持30%配置權重不變。債券市場仍以震蕩為主，需時刻關注信用風險釋放進程，本次維持10%權重不變，與上期持平。

本月值得特別關注的是大宗商品市場。因美國經濟數據分化依舊，脫歐對金融環境再添變數，全球金融市場風險處于相對高位，投資者避險和保值需求增加，利好黃金等具有避險功能的投資品種，建議將本月大宗商品配置比例上調5%幅度至15%。此外，權益市場結構性行情或延續，對近期風險事件應保持關注。因A股上漲邏輯并不充分，預計市場仍將維持震蕩格局，以板塊輪動為特點，現階段反彈的參與價值有限，應避免“右側追高”，建議將配置比例下調5%至20%。

截至目前，中信財富指數已發布九期，根據報告中指數收益的相關資料顯示，中信財富指數的連續發布，為眾多投資者提供了有效的資產配置策略參考，滿足了中高端客戶投資增值的客觀需求，實現了幫助客戶管理資產快速增長的目的。