耶倫表態令外界加息預期升溫 美聯儲12月加息可能性最大

美國聯邦儲備委員會主席耶倫近日表示未來數月加息可能性加大，令外界的加息預期升溫。但分析人士認為，雖然耶倫表態加息可能性增大，但考慮到美國經濟復蘇力度并不強勁，并且受到英國“脫歐”和美國大選等不確定因素的影響，美聯儲今年至多上調一次基準利率的預期路徑仍難改變，時點預計仍是12月的可能性最大。

美國堪薩斯城聯邦儲備銀行每年8月底都會在懷俄明州杰克遜谷地舉辦經濟政策研討會，探討美國以及世界經濟面臨的重大問題。今年耶倫也出席了會議，這也是她6月份在國會發表講話后的首次公開活動，備受市場關注。

耶倫26日在會上發表演講時說，美聯儲預計未來美國經濟將繼續溫和增長，勞動力市場繼續改善，通脹率逐步回升至2％的目標。她表示，考慮到美國勞動力市場的穩固表現以及美聯儲對經濟和通脹的預期，她認為未來幾個月內加息的可能性有所加大。

耶倫說，金融危機以來美聯儲采取的新型政策工具，如資產購買和前瞻指引，推動了經濟復蘇。如果未來美國經濟出現衰退，這些政策工具仍然適用。耶倫表示，財政政策也是應對經濟衰退的重要工具，同時結構性改革可以有效推動生產率提高，有助于推動美國經濟增長。

耶倫講話后，推動紐約三大股指26日上漲，但隨后回落；美元對多數主要貨幣匯率走強。此外，美國聯邦基金利率期貨暗示美聯儲9月、11月、12月的加息概率分別升至32％、37.8％和59.9％。

美聯儲今年還有三次貨幣政策例會，將分別于9月、11月和12月舉行。分析人士認為，耶倫當天的表態強調了今年年內加息的可能性，但并沒有明確暗示美聯儲是否會在9月加息。從近期美聯儲官員表態和經濟數據的表現來看，9月份就啟動加息的可能性仍然不大，更可能的時點仍然是年底。

安聯保險公司首席經濟顧問穆罕默德·埃里安認為，耶倫的表態表明，如果經濟數據繼續改善，美聯儲已經準備好今年加息一次。埃里安認為，12月加息的可能性最大。

國際金融協會近日發布的報告認為，美聯儲官員近期的公開表態顯示美聯儲并不打算一直維持現行利率不變，但考慮到其他主要央行仍在放松貨幣政策，美聯儲并不急于行動。如果美聯儲加息過快，有可能推高美元、損害美國出口、加大全球金融市場動蕩風險。該協會預計，美聯儲可能在今年12月加息，而明年會加息兩次。

包括美聯儲副主席費希爾和達德利在內的多位美聯儲官員近期均公開表示，美國經濟正接近實現充分就業和價格穩定兩大目標，如果未來數據顯示經濟繼續改善，美聯儲將接近加息時間窗口。

但美聯儲近期公布的7月份貨幣政策會議紀要顯示，由于對未來通脹走勢判斷存在分歧，美聯儲內部就是否盡快加息仍有不同意見。美聯儲理事鮑威爾表示，美聯儲可繼續保持耐心，等待通脹率顯著回升、勞動力市場進一步改善、經濟增長足夠強勁，再啟動下一次加息。

美國商務部26日公布的首次修正數據顯示，今年第二季度美國實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.1％，低于之前估測的1.2％。此外，當天公布的8月密歇根大學消費者信心指數也連續第3個月下跌，顯示美國經濟復蘇基礎并不穩固。

但耶倫26日表示，盡管美國經濟增長并不強勁，卻足以推動勞動力市場繼續改善。美國商務部26日的修正數據顯示，今年第二季度占美國經濟總量近70％的個人消費開支按年率計算增長4.4％，高于此前4.2％的估測值。還有多項美國最新公布的經濟數據向好。本周，美國勞工部公布的數據顯示，美國8月20日當周季調后初請失業金人數減少1000人至26.1萬人，已經連續77周維持在30萬關口下方。同時，美國商務部公布，美國7月份耐用品訂單較前月增長4.4％，好于市場預期，顯示出美國制造業前景改善。7月份美國新房銷量較6月份大幅增加，達到2007年10月份以來最高月度銷量。

有分析指出，除了經濟復蘇形勢并不穩固，美國經濟目前還面臨一些其他的不穩定因素，也令美聯儲并不急于加息。比如，英國“脫歐”和美國11月大選結果的巨大不確定性，可能給美國乃至全球經濟帶來的影響尚難以預計。

花旗集團發布的最新報告顯示，由于美國大選結果存在巨大的不確定性，將影響經濟和政策制定，可能導致市場出現巨大波動，成為經濟增長的風險因素，讓全球范圍的資產價格重新定價。

國際評級機構穆迪日前也表示，全球經濟前景的下行風險有許多，對全球經濟展望來說最直接的風險，就是美國將于11月舉行的總統大選。穆迪認為，如果美國政策立場轉變，抑制全球貿易、影響安全體系，將會對全球信心和增長起到負面影響。

美聯儲于去年底啟動近十年來的首次加息，將利率提高至0.25%至0.5%的水平。今年以來，在一系列經濟下行風險的影響下，美聯儲將原本加息四次的計劃一再削減，至今仍未再次啟動加息。耶倫26日還援引一項調查研究的結果表示，2017年底美聯儲利率可能將在0至3.25%之間，2018年底可能將在0至4.5%之間。記者 王婧 江宇娟 高攀