價格上漲帶動工業企業利潤回暖

在9月工業企業利潤同比增速出現大幅滑坡后，10月這一數據開始企穩。國家統計局11月27日發布的工業企業財務數據顯示，10月規模以上工業企業利潤同比增長9.8%，增速比9月加快2.1個百分點。1月至10月，利潤同比增長8.6%，增速比1月至9月加快0.2個百分點。

專家表示，供給側結構性改革成效正在繼續顯現，工業領域中的去庫存、去杠桿和降成本都在向前推進。工業企業利潤增長有所加快，主要是受到價格上升的影響，目前價格仍處于上升通道，未來企業盈利有望繼續改善。

10月，規模以上工業企業主營業務收入同比增長5.4%，增速比9月加快1.5個百分點。國家統計局工業司工業效益處處長何平表示，企業的利潤率同比在繼續上升，財務費用同比在繼續下降。10月規模以上工業企業主營業務收入利潤率為6.06%，同比上升0.24個百分點；企業財務費用同比下降4.5%，延續年初以來的下降趨勢。

具體到行業而言，采礦業利潤增速又創新高。10月，采礦業利潤同比增長86.6%，增幅比9月加快56.3個百分點。數據還顯示，化工、煤炭和通用設備等行業拉動明顯。10月，化學原料和化學制品制造業同比新增利潤81.4億元，比9月多增55.2億元；煤炭開采和洗選業同比新增利潤165.6億元，比9月多增56.1億元；通用設備制造業同比新增利潤19.4億元，而9月則同比減少28.6億元。以上三個行業合計拉升規模以上工業企業利潤增速2.7個百分點。

何平表示，供給側結構性改革成效正在繼續顯現。首先是庫存持續下降，10月末規模以上工業企業產成品存貨同比下降0.3%，延續了年初以來的下降趨勢；其次是杠桿率持續下降，10月末工業企業資產負債率為56.1%，同比下降0.7個百分點，環比下降0.2個百分點；再次是單位成本繼續降低，10月工業企業每百元主營業務收入中的成本為85.73元，同比下降0.13元。

暨南大學經濟學院副院長劉金山告訴《經濟參考報》記者，周期性和季節性因素，使煤炭石油等相關產業產品價格回升。從9月、10月工業運行數據看，呈現出“價漲利增”的回暖態勢，具有一定的持續性，亮點是智能制造產品快速增長，尤其是珠三角和長三角地區，顯示出較好的市場拓展能力，價格有一定空間。此外，供給側結構性取得階段性成效，部分地區“降成本”等措施有一定效果。

多位專家表示，“價漲利增”是工業企業利潤回暖的主要原因。

據了解，工業生產者出廠價格（PPI）從今年9月起結束了同比連續54個月下降的態勢，上漲了0.1%，10月漲幅則進一步上升到1.2%。初步測算，10月因PPI同比上漲1.2%，企業主營業務收入增加約1205億元，因工業生產者購進價格上漲0.9%，企業原材料成本增加約597億元，兩者相抵，利潤增加約608億元，比9月多增約105億元。

交通銀行首席經濟學家連平認為，多方面原因促進PPI持續上漲。穩增長政策帶動基建投資保持較快增長，房地產開發投資增速反彈回升，市場需求回暖促進了工業產品價格上升。此外，去產能力效果顯著，產能的削減對價格起到明顯的提振作用。

對于工業企業利潤未來的走勢，多位專家表示，價格的走勢仍是關鍵，只要PPI繼續回升，企業盈利回升亦將繼續。

國家統計局新聞發言人毛盛勇表示，10月PPI漲幅有所擴大，表明市場需求有所回暖，也表明供給側改革去產能、去庫存的成效在不斷顯現。由于PPI過去長達54個月的負增長，對下一步PPI的走勢有翹尾因素的影響，所以PPI下一階段應該會保持溫和上漲的態勢。

廣發證券首席宏觀分析師郭磊表示，工業企業利潤的周期基本上同步于GDP名義增速的周期。從GDP實際增速來看，2013年之后一直是震蕩向下，最近三個季度持平于6.7％。當前的數據還包含著地產和汽車明顯的高位透支，因此，未來趨勢增長率或仍將緩慢下行。而GDP名義增速在2015年三季度觸底，過去四個季度連續上升。工業企業利潤也已隨之震蕩回升四個季度，目前繼續處于企業盈利的改善期。

中國銀行國際金融研究所研究員梁婧表示，未來工業企業效益仍延續改善趨勢。去產能、降成本的效果還將逐步顯現，經濟趨穩、產品價格回升、成本降低等有利于工業企業收入和利潤保持平穩增長，特別是一些傳統重工業盈利還將繼續改善。但下一步，仍要關注去產能和價格回升的平衡、過剩產能行業分化下相關行業間的協調等問題。記者 林遠