需求端“掉隊” 廢紙價格一天三連降

12月15日，全國廢紙價格多地區跌回2000元/噸以下，周跌幅達200元/噸。百川資訊分析師對中國證券報記者表示，下跌的原因主要是需求端跟不上，春節囤貨行情還未大規模普及。此外，廢紙行業有主導廢紙國用的趨勢，大企業帶頭壓價，增加國廢競爭力意圖明顯，短期價格可能繼續小幅下降。值得注意的是，成交量相比11月有大幅提升，春節備貨行情可期。

廢紙價格一天三降

12月15日，華印紙箱對外公告稱，12月13日-14日，全國66家造紙廠下調廢紙收購價，降幅在30元-200元/噸。本輪價格下跌，由沿海地區開始，隨后大規模蔓延。

具體來看，華東、華南、華北地區紙廠收購價格普遍下降，浙江、山東、江蘇、廣東、河北都出現了一天兩降甚至三降的企業。廢紙品種中，黃板紙價格波動較大，廢舊書本和廢舊報紙表現比較平穩，書本有小幅的上調，報紙則表現低迷，小幅走軟。進口廢紙方面，價格基本維持平穩，但整體來看還是略顯頹勢。

百川資訊輕工行業分析師對中國證券報記者表示，雖然目前最高的累計跌幅只有200元/噸左右，但經歷了10月下旬的暴跌潮之后，造紙行業開始“談紙色變”。從目前市場形勢看，價格還將繼續下跌。

在此之前，廢紙價格持續上漲達半月時間。華南、華東以及四川地區價格重新回到2000元/噸以上，相比11月份月底的低谷期，價格累計上調最高達到500元-600元/噸。百川資訊認為，11月底以來的反彈，主要是前期價格過低導致，不會持續很長時間，也無法達到之前的高峰，本周的持續回調驗證了前期這一觀點。

針對本次紙價回調的原因，該分析師對中國證券報記者表示，主要還是下游需求跟不上所致。此外，目前國家有主導廢紙國用的趨勢，大企業帶頭壓低國廢價格，通過降價增加國廢的競爭力。

春節備貨行情可期

“春節之前，造紙行業還會有一波像樣的上漲行情，畢竟春節囤貨的需求量還是很大。今年春節較晚，紙箱廠備貨時間也相應推遲。目前，各大紙箱廠備貨熱情并不高漲，價格漲跌也無規律性可言。但是，春節旺季是每年季節性的囤貨周期。”該分析師表示。

針對2018年造紙行業的投資機會，民生證券表示，重點看好木漿產業鏈和包裝印刷競爭格局優化的投資機會。木漿方面，受供給側改革、環保壓力、進口廢紙受限淘汰落后產能等政策影響，行業集中度不斷提升，原材料價格變化成為目前影響紙品價格走勢的重要指標。2018年，木漿價格有望繼續維持高位，看好木漿產業鏈上可自產木漿的企業以及木漿系紙品生產企業。包裝印刷龍頭企業成本轉嫁能力較強，看好由單純提供包裝產品升級為提供包裝綜合服務的投資機會。

Wind數據顯示，截至12月15日，15家造紙行業上市公司發布全年業績預告，其中13家預喜。其中，歸屬于上市公司股東凈利潤超過1億元的有7家，同比增長超過100%的有5家，行業整體保持了較高的盈利性。多數上市公司三季度凈利潤已經遠超往年全年業績，應對四季度波動能力較強。

百川資訊預測，隨著春節備貨求預期逐漸加強，成品紙價格會進一步推升，下游廢紙價格也會相應提升。值得注意的是，目前廢紙成交量相比11月大幅提升，新一輪囤貨潮已臨近。記者 董添