投資消費“雙輪”驅動2018經濟

投資消費“雙輪”驅動2018經濟

《經濟參考報》記者綜合多方預測，2018年經濟需求將呈現投資和消費“雙輪驅動”格局。其中，在第一產業和制造業的拉動下，固定資產投資有望保持平穩增長，全年預計增速為6.5%左右；隨著居民收入增加，消費依舊會是支撐經濟增長的亮點，全年增幅有望達到10%。

多位專家表示，在政府多項轉型升級措施的支持下，投資和消費流入高附加值產業將是2018年的大趨勢，同時要注意的是，在嚴監管的大環境下，基建投資等一些具體數據可能會放緩。

制造業或帶動投資穩定增長

多家機構預測，2018年固定資產投資將保持穩定增長。中國社科院的報告預測稱，2018年全社會固定資產投資將達到69.2萬億元，名義增長6.3%；交通銀行金融研究中心的報告則預計，2018年固定資產投資增速將在6.5%左右。也有一些機構對數據更為樂觀，中國人民大學國家發展與戰略研究院的報告就認為，2018年固定資產投資增速或為7.3%；中國銀行國際金融研究所的報告則預計，2018年投資增長7.2%左右，相比2017年略有回升。

在中國銀行國際金融研究所中國經濟金融研究課題組看來，工業投資有望回升的主要動力來自于工業盈利改善以及技術改造投資需求上升，與此同時，2018年民生、扶貧等領域將加大投資力度，也將有利于各地擴大投資。

中國財政科學研究院宏觀經濟中心副主任王志剛研究員在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，2018年的投資將呈現一些新特點：一是投資會流向更多高附加值行業，投資本身將會愈加高效；二是得益于供給側結構性改革的順利推進和各類鼓勵性政策出臺，民間投資活力將得到較大增強；三是隨著各類“脫虛向實”政策出臺，制造業投資有望繼續增長。“鑒于基建投資仍處于中央防風險財政金融嚴監管下，房地產調控依然很強，投資增長最大的亮點將落在制造業投資上，其中的關鍵是通過創新來提高投資回報率進而實現可持續投資。”王志剛說。

摩根史丹利首席經濟學家章俊在接受《經濟參考報》記者采訪時也表示，中國未來要加大產業轉型和升級的力度，提升薄弱產業和新興產業的產能。其中，制造業轉型升級方面的投資會加大。

北京大學經濟研究所常務副所長、經濟學院教授蘇劍則告訴《經濟參考報》記者，預計2018年第一產業投資也將有所上升，對全國固定資產投資同比增速產生提拉作用。他表示，“農村土地承包到期后再延續30年”給種養殖戶吃了顆定心丸，第一產業或將繼續加速擴大再生產。

消費仍將成為經濟主要推手

多家機構預測，2018年消費對經濟增長的拉動作用依然很強，預計全年消費增速有望達到10%左右。

中國銀行國際金融研究所的報告認為，2018年消費穩定增長的條件包括：居民收入實現較快增長，居民消費信心和消費意愿較強，消費金融快速發展，消費結構仍處于快速升級階段等。

交通銀行的報告也認為，雖然汽車消費增速和住房相關消費增速將有所放緩，但居民收入增長、消費升級及養老金改革等政策將對消費形成支撐。

蘇劍認為，2018年網絡消費因素和科技因素也將繼續促進消費提升。一方面，當前網絡實物消費主要體現在食品、衣著、日用品小商品方面，而餐飲、生鮮食品等其他商品仍有相當大的開發空間。而隨著基礎設施的完善，網絡消費將對農村消費產生更大的促進作用。

民生證券研究院宏觀固收研究主管張瑜告訴《經濟參考報》記者，受益于信用消費的普及、地產調控下住房消費擠出效應的減弱、農村消費潛力的挖掘和中產階級的崛起，高質量產品以及教育、旅游、醫療、養老等服務型消費的前景依然樂觀，消費升級將進一步延續深化。

中國社科院工業經濟研究所副研究員渠慎寧則對記者表示，新零售、共享經濟以及融入云計算、物聯網、大數據、人工智能等新技術的智慧養老產業等都將是2018年消費的新亮點。

不過，“值得注意的是，2017年開始出現城鎮居民消費需求增長和收入增長脫節，消費增速低于收入增速部分原因在于消費環境和消費品質量不佳，2018年開啟的高質量發展階段將會帶來消費生態改善、消費品質量提升，這無疑有利于居民消費回歸到合理水平上。”王志剛說。

嚴監管或致部分數據放緩

多位專家表示，在嚴監管的大環境下，一些具體數據可能會出現放緩，但總體來看，在投資和消費雙輪驅動的引領下，經濟質量提升的步伐將在2018年加快，創新型企業將迎來發展的好機會。

交通銀行首席經濟學家連平表示，金融去杠桿、企業去杠桿、金融協調監管政策收緊等因素都會影響固定資產投資的資金來源。加強融資平臺公司管理，清查利用PPP項目、各類投資基金變相舉債，可能制約地方政府的融資能力，影響基建投資。

蘇劍認為，嚴調控也會導致部分消費數據放緩。譬如，房地產嚴調控一定程度上影響家用電器和音像類器材、家具類的消費額增速。而環保趨嚴也將繼續影響汽車消費。

王志剛表示，2018年中國進入了經濟高質量發展的新時代，投資與消費將成為驅動高質量發展的雙動力，這一驅動模式與以往有了很大不同，以前側重于量的增加，從2018年開始將更加側重于結構改善和質量提升。

張瑜分析稱，消費占比GDP比重目前已高達65%左右。2017年上半年6.8%的經濟增速中，消費拉動了4.4-4.5個百分點，投資拉動了2.2-2.3個百分點，而出口僅為0.2個百分點左右。可以看出，目前中國經濟已經從“三駕馬車”拉動實質性地進入了消費與投資“雙輪驅動”的新階段。