美聯儲加息釋放多重信號 年內多家央行可能跟進加息

看好美國經濟增長前景 緊盯美國通脹走勢 關注貿易政策遠期風險

美聯儲加息釋放多重信號

年內多家央行可能跟進加息

美國聯邦儲備委員會(美聯儲)于當地21日結束為期兩天的貨幣政策決策會議，會后宣布將聯邦基金利率(即商業銀行間隔夜拆借利率)的目標區間上調25個基點至1.5%至1.75%。本次加息符合市場預期，顯示出美聯儲堅定不移地貫徹著貨幣政策正常化的既定策略，同時向市場釋放出看好美國經濟增長前景、緊盯美國通脹走勢、關注貿易政策遠期風險等多重信號。

這是美聯儲年內第二次貨幣政策決策會議，也是美聯儲年內首次加息。作為美聯儲新任掌門人，鮑威爾在會議結束后首次主持新聞發布會。華爾街普遍認為，美聯儲未來將加快加息步伐，其他主要經濟體在經濟狀況允許的前提下將采取“跟進”策略。

穩健增長為加息背書

鮑威爾當天在上任后的首次新聞發布會上表示，本次決定是美聯儲漸進加息周期中的一環，反映出美國經濟繼續保持擴張勢頭。鮑威爾認為，美國財政政策變得更加積極，穩健的就業增長將增加居民收入并提振消費者信心，海外經濟增長也更加穩健，整體金融市場條件仍比較寬松，這些因素將支持經濟前景進一步改善。

美聯社的報道稱，本次會議結束后發布的聲明與上次仍由耶倫主持會議的那份僅有很小的改動，還稱鮑威爾回答記者的問題簡明扼要，其首個記者會比往常提前15分鐘結束。

美聯儲在會后聲明中指出，近幾個月來，美國經濟前景有所改善，美聯儲進一步加息有助于經濟溫和增長，就業市場保持穩健。美聯儲認為，未來數月通脹率將回升，并在中期內達到美聯儲設定的2%的目標。

美聯儲預計今明兩年美國經濟增速分別為2.7%和2.4%，較去年12月的預測分別上調0.2個百分點和0.3個百分點。到2018年底，美國失業率將降至3.8%，美國核心通脹率為1.9%。

根據美國白宮此前公布的特朗普政府第一份總統年度經濟報告，美國經濟增速今年將升至3.1%，并將在此后多年維持在3%之上。而國際貨幣基金組織(IMF)此前預計，減稅舉措可能推高短期經濟增速，今年美國經濟增速或達2.7%。

加息進程有望加快

目前，全球市場更關心的是，美聯儲對于年內后續加息進程的態度。據路透社透露，在今年需要加息三次還是四次的問題上，與會的美聯儲決策者們分歧較大。

美國《華爾街日報》稱，15名與會者中，七名目前預期今年至少加息四次，而去年12月的會議中只有四名作出這一預期。此外，大多數美聯儲官員預計，2019年至少會加息三次。

咨詢公司高頻經濟信息社首席經濟學家吉姆·奧沙利文說，從“點陣圖”來看，美聯儲加息的節奏正在慢慢變得不那么緩慢，預計今年美聯儲最終會加息四次。摩根大通資產管理首席亞洲市場策略師許長泰表示，今年美國經濟增速或達2.5%，美聯儲年內加息四次是大概率事件。

“美聯儲加息三次和四次的差別并不是很大，因為每次加息的幅度很小。”許長泰表示，“從歷史上來看，美聯儲于2004年至2006年期間每年加息八次，相較于當時的情況，即便今年美聯儲加息四次，加息步伐仍相對溫和。”

俄勒岡大學經濟學教授蒂姆·迪伊也表示，美聯儲的政策基調正在發生變化。他說，美聯儲官員對經濟前景的信心進一步增加，同時考慮到在美國經濟已經處于充分就業的狀態下，美國推出了財政刺激政策，這些因素都為美聯儲加快加息步伐奠定了基礎。

但工銀國際首席經濟學家程實分析認為，今年2月，美國股市一度出現動蕩，帶動全球股市大幅調整，其影響波及其他金融市場和大宗商品市場。在此背景下，鮑威爾依然確認鷹派加息路徑。程實預計，市場動蕩將不會影響貨幣政策正常化進程，2018年美聯儲將加息三次。

其他央行或將跟進

自2015年12月啟動本輪加息周期以來，美聯儲已加息六次。全球主要經濟體自2017年開始，也相繼采取收緊貨幣政策的措施。加拿大央行于當年7月和9月兩次加息，成為美聯儲的“追隨者”；進入11月，英國央行和韓國央行也作出類似決定。

進入2018年，加拿大央行又一次加息，馬來西亞央行也于1月底將基準利率提高到3.25%，為2014年7月首次加息。

有分析指出，還會有其他央行主動或被動地投身加息陣營。有報道援引高盛的分析報告稱，今年英國央行、瑞典央行和新西蘭聯儲都可能通過加息來控制通脹。

一些市場分析師還猜測，今年歐洲央行、日本央行也有可能放棄超常規的寬松貨幣政策，但目前兩大央行的決策者對此出言謹慎。

歐洲央行本月初舉行今年第二次貨幣政策會議，決定維持當前利率水平和資產購買規模不變，但在貨幣政策聲明中刪除了在必要時可能擴大資產購買規模及延長期限的表述。市場普遍認為，這一表述上的改變，暗示歐洲央行可能如期結束其資產購買計劃，朝著退出量化寬松政策謹慎地邁出一小步。

但歐洲央行行長德拉吉明確指出，歐洲央行結束其資產購買計劃的前提，是確認歐元區通脹率在中期會達到2%的目標，而目前仍存在不確定性，需要進一步觀察。“盡管當前歐洲央行對通脹水平在中期達到或接近目標的信心有所增強，但風險和不確定性依然存在。因此，貨幣政策仍須耐心、堅持和審慎。”德拉吉說。

此外，獲得連任的日本央行行長黑田東彥近日也強調，在達成2%的通脹目標之前，不會考慮當前寬松貨幣政策的退出問題。日本央行自2013年4月開始推行超寬松貨幣政策，至今已接近五年時間。當前日本國內通脹率僅為0.9%，黑田東彥坦言，對照2%的通脹目標“還有相當距離”。

記者 王龍云 江宇娟 有之炘 綜合報道