朱雀投資年內22只產品僅1只正收益 最高虧損9%

中國經濟網北京5月3日訊 （記者 李榮 康博） 2018年以來，在股市的劇烈波動和分化下，私募機構業績受到很大影響，不同于去年大藍籌瘋漲的行情，今年藍籌股表現著實差強人意，即使是龍頭公司，年內跌幅也近乎20%，導致調倉較慢的私募機構遭遇了“倒春寒”，有私募更是感嘆“一夜回到解放前”。

從私募公司的業績表現看，在明星私募等主流機構中，年內能夠維持正收益的也寥寥無幾，就連歷經牛熊市，長期業績穩定的上海朱雀投資發展中心（以下簡稱朱雀投資）也頻頻遭遇凈值下跌，該私募旗下產品今年以來僅有1只產品實現正收益，其余產品全線虧損，而在這些虧損的產品中，又有八成來自于公司創始人李華輪及其“三人組”基金經理。

22只產品僅1只正收益 八成虧損源自李華輪三人組

在中美貿易摩擦的陰霾下，今年來A股市場整體行情震蕩下跌，受此拖累，一季度私募全市場指數累計收益率為-0.45%，其中股票多頭類策略收益最低，為-1.29%。而在業績虧損的百億級證券投資私募管理人中，大多也是以股票多頭為主要投資策略。

據悉，在今年A股“過山車”行情中仍然取得正收益的百億私募，多由價值股轉向“價值成長股”進行提前布局，成功“換血”。不過，在整體業績難做的情況下，不少去年規模和業績雙豐收的大型私募今年以來的收益情況表現欠佳。去年由于重點布局了大金融、消費醫療、新能源和TMT而收獲頗豐的朱雀投資，今年來就頻頻遭遇大幅回撤，僅有一只產品尚能維持正收益。

根據中國經濟網記者的統計，朱雀投資今年來的業績著實令人唏噓，在有可比數據的22只私募產品中，年內僅有1只基金實現正收益，其余產品全線虧損。其中，業績最慘淡的是朱雀17期，年內總回報為-9.58%。跌幅超過2%的產品有19只，占比超過86%。

私募排排網數據顯示，朱雀17期成立于2010年10月8日，截至2018年4月20日，該基金今年來收益為-9.58%，今年最大回撤為-20.25%，歷史最大回撤為33.05%。朱雀17期為股票策略型基金，購買起點為100萬元。

從基金經理來看，據不完全統計，在21只虧損產品中，有超過85%的虧損基金都是由李華輪、何之淵與洪露三位基金經理共同管理的。李華輪是朱雀投資的執行事務合伙人，同時也是公司投研力量的核心人員；洪露是朱雀投資的高級合伙人，也是投資研究部總經理；何之淵目前負責TMT行業研究。

朱雀投資作為私募基金公司，并沒有在官方資料中披露其重倉股具體信息，但朱雀投資曾經公開表示，在去年重點布局了四個領域，分別是大金融、消費醫療、新能源和TMT，這也是朱雀投資2017年絕對收益的主要來源。不過市場行情風云變化，上述四個領域如今也只有醫療行業表現還算穩定，大金融今年來大幅下跌，而新能源和TMT分化加劇、表現亦不佳，結合朱雀投資今年來的業績表現來看，其投資主線應該變化不大。

同時，中國經濟網記者留意到，今年4月份，朱雀投資旗下的朱雀9期曾踩雷雙杰電氣（300444.SZ），該基金最早買入時間為2017年四季度，截至2017年12月31日，朱雀9期的持股數量為135.16萬股，占流通股的比例為1.185%。2017年四季度雙杰電氣的加權均價為20.691元，其當前股價已不足17元，由此可見，朱雀9期可謂是損失慘重，截止4月20日，其年內業績也下跌了3.07%。

朱雀投資曾經連續三年被市場多家權威評級機構授予“五星級陽光私募產品”、全國最佳陽光私募產品”等稱號。面對今年的慘淡業績，不知道投資者們會作何感想。

調研光伏+國產芯片概念股 朱雀堅持價值投資

公開資料顯示，朱雀投資的全名為上海朱雀投資發展中心（有限合伙），成立于2007年7月，是新修訂的《中華人民共和國合伙企業法》2007年6月1日生效后，上海成立的首家有限合伙企業，亦是中國證券投資基金業協會普通會員和理事單位、中國證券業協會會員、陸家嘴金融城常務理事單位，初始注冊合伙資金超過人民幣1億元。

朱雀投資是合伙人機制，采用投研一體制，朱雀投資投研力量的核心人員是李華輪，2007年李華輪帶著三位西部證券的同事離開西安來到上海創立了朱雀投資，并從一開始就確立了有限合伙制。

李華輪是朱雀投資的執行事務合伙人。歷任西部證券股份有限公司總經理助理兼客戶資產管理總部總經理；西部證券股份有限公司投資管理總部副總經理、總經理；陜西省政府股份制改革和股票發行試點領導小組辦公室成員。

洪露也是朱雀投資的高級合伙人，兼任投資研究部總經理，10年醫藥行業從業經驗，曾任麗珠集團新藥研發員、產品經理、投資部投資經理、董事會秘書處證券事務代表。2007年起從事證券行業研究工作，歷任安信證券醫藥行業首席分析師，消費組組長，多次獲評為“新財富醫藥行業最佳分析師”，2011年加入朱雀投資。

何之淵有6年證券從業經驗，歷任銀華基金、長江證券、中銀基金電子行業高級研究員，TMT研究主管電子、家電行業研究員、高級研究員管理培訓生，目前負責TMT行業研究。

自2001年起，李華輪帶領西部證券投資管理團隊，堅持價值投資，倡導“長線人生、長線投資、快樂工作”的投資理念，用國際化的投資視野，通過精細研究、確定投資、敏感勤進的工作方法，曾取得了業界一流的投資業績。在21只虧損產品中，有18只基金是由李華輪、何之淵與洪露三位基金經理共同管理的，占比超過85%。

朱雀投資的投資理念可以用三個詞概括，即保守、專注、思辨。堅持投資過程中的保守，一方面要發現和守望投資目標的真正內在價值，另一方面要學會如何取舍。專注而理性，執著于研究，堅持獨立思考，用未來的眼光看世界，同時，在敬畏市場的前提下努力感知時機，力爭把握。

但從歷史業績來看，朱雀投資旗下產品可以說呈現出兩級分化現象。多數歷史業績超過100%的基金產品都是在2010年之前成立的，而業績較少的幾只產品則都是在2010年之后成立的。

去年朱雀投資重點布局了四個領域，分別是大金融、消費醫療、新能源和TMT，在朱雀投資看來，2018年投資主線仍將來自上市公司基本面的改善，或者業績的持續增長。

4月12日，朱雀投資等36家機構蜂擁調研晶盛機電（300316）。一方面其今年新訂單數量巨大，超過11億元；另一方面該公司業務除了光伏外還涉及了最近火熱的國產芯片概念。業績加上概念，無疑具備不小的吸引力。而且晶盛機電還推出了股權激勵，未來表現值得期待。

此前，朱雀投資在接受媒體采訪時表示，隨著年報季報密集期接近，炒高的創業板受到業績壓力，而跌多了的績優藍籌白馬受到業績支撐。在小市值炒作到一定程度后疊加MSCI的臨近，不排除一次藍籌白馬的集體反彈行情。因此，自下而上選擇符合經濟轉型升級方向的龍頭企業仍是不錯的選擇。投資上，繼續淡化板塊風格，均衡配置，以尋找個股阿爾法為主，醫藥生物、科技創新、高端裝備、消費升級、大金融等都是不錯的選擇。

但值得注意的是，朱雀投資所期望的藍籌白馬股集體反彈并沒有出現，反而是格力電器為首的藍籌股紛紛遭遇大幅下跌成為市場近日關注的焦點。

另外，對于成長股，朱雀投資認為，盡管今年流動性會出現邊際改善，但是很難出現全面寬松狀態，所以成長股也難出現百花齊放的行情。更確定的投資機會還是來自于分化，而這種分化背后需要尋找具備業績增長以及估值匹配雙重屬性的成長股。