財經觀察：歐洲央行貨幣政策正常化步伐依然緩慢

新華社法蘭克福７月２６日電 財經觀察：歐洲央行貨幣政策正常化步伐依然緩慢

新華社記者邵莉

歐洲中央銀行理事會２６日重申，預計歐洲央行在２０１９年夏天前不會加息。分析人士指出，相關信息顯示歐洲央行實現貨幣政策正常化仍需相當長的時間。

在當天結束的７月份貨幣政策例會上，歐洲央行理事會重申６月例會的決定，從９月起把每月資產凈購買規模降至１５０億歐元，并計劃在１２月后結束凈資產購買。不過，這還要看相關數據是否符合理事會對中期通脹的預期；在資產凈購買階段結束后，將到期證券本金再投資一段時間，以盡可能長時間地保持有利的流動性條件和充分的貨幣寬松；預計歐洲央行的關鍵利率至少會維持現有水平到２０１９年夏天前，并在必要的情況下繼續維持，以確保通脹變化與預期保持一致。

歐洲央行的決定符合國際金融市場此前分析。現階段，市場關切點主要集中在首次加息時間、到期債券再投資政策等問題上。

歐洲央行行長德拉吉對歐元區經濟增長和通脹預期表示樂觀。他在貨幣政策例會后舉行的記者會上說：“圍繞通脹前景的不確定性正在消退。展望未來，由于歐洲央行貨幣政策措施、持續的經濟擴張和工資增長，預計潛在通脹會逐漸上升。”

德拉吉并沒有就首次加息可能出現的時間窗口“２０１９年夏天”給出更詳細的時間節點，并表示理事會也沒有就到期債券再投資政策進行進一步的討論。

分析人士認為，歐洲央行模糊首次加息時間，并遲遲不討論到期債券再投資時間表，給貨幣政策回歸正常化釋放出了消極信號。

為刺激歐元區經濟復蘇，歐洲央行自２０１５年３月開始購買期限為１年至３０年的債券。雖然歐洲央行在今年１２月結束購債幾成定局，但仍會將到期的債券本金進行再投資，不過到目前并未給出再投資政策的期限。這與美國聯邦儲備委員會正加快貨幣政策正常化步伐形成強烈對比。

ＩＮＧ銀行認為，２０１９年９月應該是首次加息窗口，因為歐洲官方的夏季休假一般在８月的最后一周結束。分析認為，多數歐洲央行成員支持結束量化寬松，但仍會盡可能保持審慎。如果經濟復蘇因貿易緊張加劇而脫軌，或者通脹遲遲沒有達到預期，歐洲央行終止量化寬松的努力將受到影響。