經濟觀察：中國釋放進一步改善企業金融環境信號

中新社北京10月21日電 (記者 王恩博)在當前復雜內外環境下，能否有效激發企業活力和潛力關乎中國經濟發展大局。國務院金融穩定發展委員會召開防范化解金融風險第十次專題會議，傳遞出進一步改善企業金融環境的信號。

對于當前金融領域形勢，會議給出積極判斷：積極實施穩健中性的貨幣政策，市場流動性總體上合理充裕，人民幣匯率彈性增強并保持基本穩定，結構性去杠桿穩步推進，部分機構前期盲目擴張行為明顯收斂。

多種有利條件共同作用下，中國金融回歸本源態勢明顯。在銀行信貸方面，今年來實體經濟中重點領域、薄弱環節、新興產業等均得到較好支持。

據銀保監會統計，8月末，制造業貸款余額17萬億元(人民幣，下同)，比去年同期多增3000多億元。投向信息傳輸、軟件等新興產業的貸款同比大幅增長24%；小微企業貸款余額32.7萬億元，同比增長12.6%，比各項貸款增速高出0.3個百分點。

但值得注意的是，中國經濟仍處于新舊動能轉換關鍵期，在內外因共同作用下，歷史上積累的一些風險和矛盾正“水落石出”。

對此，會議提出要處理好穩增長和防風險的平衡，聚焦進一步深化供給側結構性改革，在實施穩健中性貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮好資本市場功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進國民經濟整體良性循環。

具體而言，要進一步增強貨幣政策前瞻性、靈活性和針對性，做到松緊適度，重在疏通傳導機制，處理好穩增長與去杠桿、強監管的關系。

“始于2015年的供給側結構性改革是偉大的實踐，目前去杠桿已經取得重大成就。”大成基金副總經理兼首席經濟學家姚余棟指出，監管層近兩年推出了數百項政策促使“壞杠桿”轉化為“好杠桿”。例如，中國理財市場上的產品此前近半數涉及剛性兌付，通過強監管，其整體風險得到了控制。

專家分析指出，在此情況下，未來一段時間內，金融管理部門將更多注重結構性去杠桿，從而避免過度使用在總量層面一刀切的去杠桿措施。

如何讓更多金融“活水”灌溉實體經濟，是中國官方正發力解決的關鍵問題。此次會議特別提出要聚焦解決中小微企業和民營企業融資難題。比如，對暫時遇到經營困難，但產品有市場、項目有發展前景、技術有市場競爭力的企業，不盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸。

記者了解到，為解決小微、民營企業“一分錢難倒英雄漢”的問題，中國金融管理部門近期計劃出臺一系列措施。央行方面將推進民營企業股權融資支持計劃，為出現資金困難的民營企業提供股權融資支持；證監會將增強創業板包容性，提升創業板上市公司質量等。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，在降低企業融資成本方面，貨幣政策也有可為空間。具體而言要壓兩個利差，一是期限利差，讓長端利率低一些；二是信用利差，解決民營企業不太容易融到資的問題。

對于在國民經濟中起樞紐作用的資本市場，此次會議表示，資本市場關聯度高，對市場預期影響大，資本市場對穩經濟、穩金融、穩預期發揮著關鍵作用。要堅持市場化取向，加快完善資本市場基本制度。

在近日中國股市波動較大的背景下，證監會已明確將堅持以改革開放創新為主線來穩定和提振市場信心，相關措施包括盡快完善上市公司股份回購制度、繼續深化并購重組市場化改革等。

新時代證券首席經濟學家潘向東亦強調深化資本市場制度改革的重要性。他建議，一方面要深化發行、退出制度改革，完善兼并重組監察機制等，服務實體經濟；另一方面要加快資本市場對外開放，提高資本市場效率，從而為中國經濟高質量發展服務。(完)