深交所：優化上市條件 健全退市機制

原標題：創業板八項新規征求意見

深交所：優化上市條件 健全退市機制

4月27日，備受矚目的創業板注冊制改革落地。深交所就《創業板股票上市規則》《創業板股票發行上市審核規則》等八項主要規則向社會公開征求意見，涉及創業板發行上市審核、證券交易、持續監管等方面，深交所同時修訂發布了《創業板適當性管理實施辦法》。

全面修訂上市規則

深交所指出，《創業板股票上市規則》是創業板持續監管的基礎規則，主要包括上市、持續督導、公司治理、信息披露、退市等。深交所認真貫徹落實新證券法，按照創業板改革并試點注冊制總體要求，對上市規則進行全面修訂，后續還將修訂發布規范運作指引、業務辦理指南等配套規則。本次修訂主要內容包括：

第一，優化上市條件，提升市場包容性。綜合考慮預計市值、收入、凈利潤等指標，制定多元化上市條件，以支持不同成長階段和不同類型的創新創業企業在創業板上市。一是完善盈利上市標準，要求“最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元”或者“預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于1億元”。二是取消最近一期末不存在未彌補虧損的要求。三是支持已盈利且具有一定規模的特殊股權結構企業、紅籌企業上市。四是明確未盈利企業上市標準，但一年內暫不實施，一年后再做評估。

第二，健全退市機制，精準從快出清。一是豐富完善退市指標，將凈利潤連續虧損指標調整為“扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤為負且營業收入低于1億元”的復合指標，新增“連續20個交易日市值低于5億元”的交易類退市指標和“信息披露或者規范運作存在重大缺陷且未按期改正”的規范類退市指標等，財務類退市指標全面交叉適用，且退市觸發年限統一為兩年，加大“僵尸”企業和空殼公司的出清力度。二是簡化退市流程，取消暫停上市和恢復上市環節，交易類退市不再設置退市整理期，提升退市效率，優化重大違法強制退市停牌安排，保障投資者交易權利。三是強化風險警示，對財務類、規范類、重大違法類退市設置退市風險警示制度。第三，強化公司治理，保護投資者權益。第四，適應市場特點，完善信披減持要求。第五，提高股權激勵靈活性，激發企業活力。

基于存量引入創新交易機制

深交所指出，創業板交易制度改革基于創業板現有市場特點和投資者結構，引入創新機制安排，進一步提升市場活躍度，提高定價效率，加強風險防控，促進平穩運行。交易制度改革主要有以下要點：

一是提高市場活躍度，適當放寬漲跌幅比例。完善市場價格形成機制，減少交易阻力，將創業板股票漲跌幅限制比例由10%提高至20%。

二是提高定價效率，優化新股交易機制。適應股票上市初期價格波動較大，換手率較高等特點，給予市場充分定價空間，創業板新股上市前五日不設漲跌幅限制，并設置價格穩定機制。

三是適應市場需求，實施盤后定價交易。引入盤后定價交易方式，允許投資者在競價交易收盤后，按照收盤價買賣股票，豐富市場流動性管理手段，滿足投資者交易需求。明確深股通投資者可以參與盤后定價交易。

四是促進多空平衡，完善兩融制度機制。創業板注冊制下發行上市股票自首個交易日起可作為兩融標的，推出轉融通市場化約定申報方式，實現證券公司借入證券當日可供投資者融券賣出，允許戰略投資者及網下投資者出借獲配股份。

五是強化風險防控，優化微觀機制安排。在單筆申報數量100股及其整數倍的基礎上，規定限價申報不超過10萬股，市價申報不超過5萬股。對連續競價期間限價申報設置上下2%的有效競價范圍。

此外，深交所還修訂發布了《創業板適當性管理實施辦法》。修訂內容主要有三個方面：一是創業板存量投資者可繼續參與交易，其中普通投資者參與注冊制下首次公開發行上市的創業板股票交易，需重新簽署新的風險揭示書。二是對新申請開通創業板交易權限的個人投資者，增設前20個交易日日均10萬資產量及24個月的交易經驗的準入門檻。三是適應信息技術發展，便利投資者，取消現場簽署風險揭示書的要求，投資者可以通過紙面或電子方式簽署。（記者 黃靈靈）