海航控股：二債會方案出爐 千億債務獲清償 預計有息負債降至600億元

9月27日，海航控股率先召開二債會。二債會通過網絡形式召開，內容包括管理人作第一次債權人會議后工作報告、債權人會議補充核查債權表、債權人表決重整計劃草案等議題。

26日晚間，海航控股的債權人已經收到了關于海航及其十家子公司重整計劃草案的摘要。

轉股價3.18元 清償近400億債務 預計留債600億元

摘要披露，約120億元債轉股以每股3.18元對價，抵償給海航控股及子公司部分債權人，以清償約400億元債務；同時集團承擔了控股普通債權的65%，實現了對之前承諾725億債務平移的落地。

根據業內人士分析，以債權人100元債務規模，集團現金清償率25%計算，關聯方（集團）清償率即為100x64.38%=64.38x25%=16.095元；債務剩余額：100元-16.095元=83.905元；每股回本價：83.905元/（35.61元/3.18元=11.2股）=7.49元。也就是說，實際的債轉股價格在7元左右。重整后海航控股的有息負債降至600億，航空主業整體有息負債降至1000億。

重整完成后，以前高額的航空主業財務總費用預計將大幅下降近80%以上，飛機租賃成本大幅下降，經營性歷史欠款得到全面清償，賬面可保留充足現金。

職工債權全額清償 兼顧各方利益超出預期

針對海航控股債權人較為多元、清償訴求差異較大的問題。為最大程度保護債權人權益，管理人結合債權人調查反饋情況，與投資者進行多輪協商，形成了債權充分保障、方式靈活搭配，兼顧內部員工與外部投資者、個人債權與機構債權的利益的清償方案。

首先，職工債權（此前拖欠的員工工資）全額清償，保障職工權益，確保飛行安全。

第二、優先債權清償期限長達十年，大幅緩解未來公司經營現金流壓力。同時留債利率按原融資利率與2.89%/年孰低者確定，進一步維護了債權人的利益。

第三、普通債權顧及多方利益，10萬元以下現金清償；10萬元以上35.61%債權由股票清償，抵債價格為 3.18 元/股，將普通債權人利益與公司未來發展綁定。按120億股×3.18元價格，解決將近400億債務。加上平移不少于750億債務，大幅降低負債率。

方案照顧到了各方利益，超出此前預期，為海航航空主業卸下包袱，蓄力前行做了積極的準備。

業內人士認為，對于該案的意義，通過司法重整，整體化解了企業危機，維護了40余萬戶中小投資者、2萬余名職工的合法利益，保障了上下游產業鏈千余家企業的正常生產經營。

海航控股破產重整進入決勝階段，破產重整成功，意味著海航作為民航企業中的翹楚能夠存續，十萬員工不必面臨裁員、降薪的風險，同時保障了上下游產業鏈千余家企業的正常生產經營。

目前海航控股上市公司體系內有6個航空牌照，8家航空公司；上市公司體系外有8家航空公司，其中境內6家，境外2家。手握大量優質資產，疊加自貿港政策紅利，隨著國內、國際疫情有效控制，未來航空出行需求將逐步走強，海航控股有望再次振翅高飛，飛得更遠。