東方雨虹半年報：轉型效果初顯，中長期值得看好

8月28日晚間，東方雨虹發布2024半年報告，報告期內，公司實現營業收入152.18億元，同比下降9.69%；其中零售業務實現營業收入54.38億元，同比增長7.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.43億元，中報擬10派6元。

從年中數據看，營利出現下降實際是東方雨虹在轉型階段必要的“舍”，陣痛期的“得”更具參考價值：零售業務占比持續提升至35.74%，工程及零售渠道收入占比提升至79.76%，海外建廠、新品上市、渠道擴充等均加速布局；砂粉、虹昇為代表的新興業務接連接棒。均是東方雨虹堅定執行年初風險管控、零售優先、海外優先的結果。

此外，現金流進一步夯實，二季度經營現金流凈額實現轉正。同花順財務診斷大模型給出的評價是：在建筑材料行業排名靠前，綜合現金流良好。

著眼中長期，東方雨虹后續發力有足夠的機會和籌碼。

大環境—基建、大項目投資增速快

在基礎設施建設領域，東方雨虹已積累良好口碑，尤其借由高鐵、機場、工業廠房等項目樹立多張精品名片，不僅是防水工程，砂粉、非織造布、節能保溫、涂料等多個領域也齊頭并進。基建領域的先發優勢已經基本轉化為企業的持久競爭力。

行業—建筑修繕帶來新增量

我國修繕類項目市場空間可觀，但復雜程度超過新建項目，也非常考驗施工能力，東方雨虹屬于較早布局者，已積累一定的話語權。

比如，旗下建筑修繕已掌握地下空間頂板再造防水層、變形縫后澆帶綜合修復、免拆除屋面注漿修復、深層注漿修復、外墻綜合治理修繕等核心技術體系。在家庭修繕領域，雨虹到家服務渠道建設效果初顯：線下運營中心、社區服務站超1200家，遍布全國31個省（直轄市）164個城市；線上推出“雨虹到家服務小程序”，融合互聯網思維，實現線上線下結合。

以技術+渠道優勢搶占市場份額、積累口碑優勢、形成品牌效應，東方雨虹在修繕領域的思路很清晰。

消費端—C端消費需求未來增量可觀

華經產業研究院在相關報告中預計，2025年我國家裝市場規模將達到3.78萬億，行業增長動力十足。

這也是東方雨虹的發力機會。2024年上半年，東方雨虹零售業務實現營業收入54.38億元，同比增長7.66%。

民建集團在傳統的防水業務基礎上，擴充至防水防潮、墻面涂裝、瓷磚鋪貼、縫隙美化、密封膠粘、管道鋪設等6大維度，同步也在孵化廚衛五金、工具耗材、家用電線等新品類，可全面滿足家裝過程中各類施工場景下的多樣化需求。逐漸形成的一站式建筑建材購齊平臺，也是以民建集團為核心的零售業務，在未來幾年保持加速度的核心支撐。

出海—后發優勢值得期待

企業出海是打造國際型企業的必選題，尤其近兩年出海企業群像愈發多元化，新能源、互聯網、餐飲、家居等多類企業基于實際情況選擇不同的出海方式，收獲頗豐。2023年以來，東方雨虹海外動作同樣在不同地區以不同方式展開。

旗下天鼎豐與沙特工業城市和技術園區管理局簽約，建設天鼎豐中東生產基地項目，包含2條玻纖增強型聚酯胎基布生產線和2條聚酯胎基布生產線。

東方雨虹休斯敦生產研發物流基地奠基儀式暨國際化新征程啟動儀式在美國得克薩斯州普雷里維尤市舉行。

馬來西亞新品上市發布會舉行，推出外露防水，無塵瓷磚膠、填縫劑等多系列產品。

與泰國TOA集團簽署MOU戰略合作協議，共謀泰國建材市場新合作；與菲律賓EEI集團簽署戰略合作協議共同開拓菲律賓市場。

當然海外布局屬于長線謀劃，市場效應顯現、品牌勢能釋放不能立竿見影，至少需要3年沉淀期，但后發優勢值得期待。

保持定力、緊跟市場需求變化穩步開拓新興業務增長點、堅守長期主義是東方雨虹應對市場變化的轉型動作，實際上也是很多企業在當下應該堅持的選擇，每個企業在戰略調整期的表現都是階段性的，畢竟深蹲越扎實，起跳才能更有力。