6月9日下午，貴州茅臺于茅臺國際大酒店召開2020年度股東大會。該會議通過現場投票與網絡投票相結合的方式，共審議《2020年度董事會工作報告》《2020年度利潤分配方案》等8項議案。同時，貴州茅臺董事長高衛東在會上就茅臺酒產能擴建、賬上現金和分紅比例、系列酒發展等問題進行回應與交流。

高衛東表示，經過認真思考和研究，在“十四五”乃至更長發展時期，茅臺將以高質量發展統攬全局，其實踐要義就是各項工作都要追求高質量，方方面面都要體現高質量。

產能擴建要全方位論證

醬酒熱之下，業內人士對醬酒產能問題百談不厭。而茅臺作為醬酒龍頭企業，產品一直供不應求，產能問題也成為股東心中的保留問題。5月茅臺2020年度及2021年一季度業績說明會后，投資者再度向茅臺酒產能擴建進行發問。

高衛東首先表示，按照產能規劃，預計今年茅臺酒產能可達5.53萬噸。隨后，對于很多股東提問的茅臺在產品供不應求情況下，進入“十四五”是否考慮產能擴建一項，高衛東回應道，對于茅臺來說，這是一個需要非常審慎的決策，特別是茅臺作為高度依賴特殊生態環境的白酒釀造企業，隨著產能不斷提升，更應該關注生態環境承載力和資源匹配性。

據了解，茅臺現在正在委托國內最專業的機構，結合“十四五”規劃，進行全方位研究和論證，對于論證后的結果茅臺會以適當的方式告知公眾。

值得注意的是，茅臺的技改項目也持續進行。《2020年度董事會工作報告》的審議開始，該報告顯示，貴州茅臺今年經營目標為營業總收入較上年度增長10.5%左右，并完成基本建設投資68.21億元。此外，董事會將穩步推進3萬噸醬香系列酒技改及配套項目建設；開工建設“十三五”中華片區酒庫續建工程建設等項目。

持續推進系列酒發展

茅臺探索產能空間的同時，目光漸漸轉移到系列酒發展上。高衛東在會上表示，下一步，公司將搶抓系列酒發展機遇，提升茅臺系列酒的市場競爭力。

公開資料顯示，茅臺旗下醬香系列酒2019年營收已突破百億。“十三五”期間，為培育壯大醬香酒消費群體，茅臺提出雙輪驅動戰略，進一步豐富和優化了產品體系，系列酒逐漸成為茅臺重要的增長極。據了解，茅臺王子銷售額超40億元，漢醬、賴茅、貴州大曲實現10億規模。

值得注意的是，茅臺對系列酒如春天般溫暖的同時，對子品牌開始了“秋風掃落葉”。今年4月，自茅臺集團實行“雙十”“雙五”品牌規劃以來，茅臺總計縮減品牌170余個、產品2300余款，并表示今年底前全面完成停用集團LOGO工作。

對此，北京酒類流通行業協會秘書長程萬松用樹的主干和旁支加以分析。程萬松認為，有些子品牌在品控方面難以確定，同時品牌力較弱，對于茅臺這個“主干”來說，會削弱其發展，但是系列酒是主干的自身產品，以往在飛天茅臺的光環下較為“暗淡”，而消費者喝飛天茅臺的場景又不是日常需要，因此系列酒可以補充日常醬酒飲用需要。所以，茅臺加快系列酒發展有助于其覆蓋不同年齡層、不同消費能力的醬酒消費者。

一位茅臺經銷商對北京商報記者談到，茅臺系列酒往往與飛天茅臺綁定銷售，在進貨時，為了得到銷售飛天茅臺的機會，只能進相應的茅臺系列酒。

此外，北京商報記者注意到，在系列酒新增產能和投產上，茅臺正在按計劃組織推進3萬噸醬香系列酒技改項目建設，目前項目推進完全正常。

資本市場紅利震蕩兼具

根據2020年年報，貴州茅臺去年全年實現營業總收入979.93億元，同比增長10.29%；實現凈利潤466.97億元，同比增長13.33%。

當然，更加引起股東興趣的是貴州茅臺的利潤分配方案，對全體股東每10股派發現金紅利192.93元(含稅)，總計分配利潤242.35億元。貴州茅臺超一半的凈利潤將用于分紅，該分工金額也創上市20年以來新高。

據了解，茅臺自上市以來，不包含今年擬分配的金額，已累計分紅971億元，為上市募資凈額的49倍，占上市以來凈利潤總額比例為46.47%。近五年茅臺現金分紅比例均超過50%。若今年茅臺利潤分配方案審議通過，那么上市20年來茅臺累計現金分紅將達1214億元，約為上市募集資金凈額的61倍。

值得注意的是，就在股東大會召開前夕，3月以來震蕩回升的白酒股集體撲街。6月8日，白酒指數下跌8.55%。貴州茅臺作為白酒股龍頭也未能幸免，昨日收盤價為2191元，跌幅達3.52%，市值蒸發千億。

而今日資本市場形勢再度逆轉。6月9日，茅臺開盤價為2192元，截至收盤，茅臺股價達2199.5元，漲幅略微上漲，為0.39%。

對于股價波動，中國食品產業分析師朱丹蓬認為，一方面與外部大筆資金進入有關。另一方面，一般來說，二季度屬于白酒淡季，因此會出現淡季回調。

程萬松也表示，如同白酒市場有淡旺季之分，股價漲跌屬于正常波動。同時，回看前幾年的6月就會發現，夏季股價均有所回落，股民不必恐慌。

此外，茅臺資金流向何處與股東利益切身相關。對于該問題，高衛東表示：“現在茅臺要在確保資金安全的前提下來提升收益水平，特別是對一些可能給資金安全帶來風險的金融投資，茅臺始終保持謹慎的態度。但是茅臺也在開始按照股東反饋的意見，進行一些拓寬投融資渠道的探索。比如說，茅臺已經通過申請，監管部門已經同意了公司新增固定收益類有價證券投資，還開展了符合監管要求的相關性業務。”

（北京商報記者 趙述評 實習記者 趙丹）

(責任編輯:王海琳)